即时配送起于外卖，逐步延展至全品类到家配送，已经成为近场零售的核心基础设施。即时配送从餐饮外卖线上化带动快速发展。近年来，生鲜电商、城市近场电商兴起，消费者对同城高时效的物流服务提出了新的需求;此外，巨头入局加速了即时物流网络在服务品类端的横向延展。从用户层面看，即时配送在用户数量和人均订单量两个维度均增长显著，截至2019年即时配送用户量达到近4.2亿，订单量达到185亿单，未来空间仍然广阔。订单结构来看，生鲜和零售订单正替代餐饮，成为行业新增量来源。预计2020年非餐饮订单将贡献订单增量的63%。运力组织形式上，运力组织随商流变化不断丰富，在自建运力基础上，代理、众包、驻店等新模式迅速发展。从竞争格局看，即时配送市场呈现蜂鸟、美团双寡头垄断，达达、闪送、顺丰等差异化竞争的特征。

  今年新冠肺炎疫情期间，即时配送服务迎来怎样的机遇，又出现了哪些变化?

  从送餐饮到送万物 即时配送用户已超4亿。今年以来，由于疫情原因，很多人减少了去商场、超市购物的次数，对日常生活必需品的需求，开始选择通过手机下单的方式来购买，而外卖柜、定点取单的无接触配送方式，也打消了消费者的顾虑。今年以来，餐饮外卖订单比重有所回落，在家做饭选择网上购买生鲜的消费者越来越多，数据显示，2020年一季度，生鲜行业比去年同期增长104.8%。此外，蛋糕、鲜花、药品等品类的即时配送订单也上涨明显。盒马鲜生公关事务总监张新宇表示，同比去年，线上订单增长到近300%的量，特别是米面粮油和水果等老百姓(103.000, 0.97, 0.95%)的生活必需品增长率特别高。相比于传统的快递模式，即时配送大多是同城快递，更强调时效性，配送时间按分钟计算。叮当快药首席执行官俞雷表示，疫情期间，他们的订单量有大幅度增长，是平常的30多倍。

  结论

  即时配送起于外卖，逐步延展至全品类到家配送，已经成为近场零售的核心基础设施，重要性将进一步凸显。即时配送将短期作为仓配、快递的补充运力;长期有望克服物流成本、SKU丰富度、用户习惯迁移成本三大壁垒，替代全网快递15%-25%的业务量。参照达达，顺丰同城急送业务当前合理估值范围可能在126-302亿元之间，估值中枢约220亿。即时配送未来有望成为万亿规模的细分行业，诞生市值与快递行业相近的万亿规模物流服务巨头;建议持续关注即时配送行业的发展，着重关注美股达达集团(DADA NEXUS)、趣活科技，A股顺丰控股(72.340, 1.41, 1.99%)，H股美团点评等相关标的。

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