经过新冠疫情一役，几乎所有行业都发生了根本性变革，物流业也不例外。随着居家隔离、远程办公等政策的出台，大批经济活动转战线上，货物消费及物流需求不减反增。
但我们认为，全球物流业虽在疫情期间出现了加速增长，但领导者与落后者之间的差距正日益显著，竞争的愈演愈烈也在倒逼企业通过兼并收购力争上游。其中，亚洲市场表现尤为值得关注。所有指标都表明，明年亚洲的复苏将超过世界其他地区。
在此背景下，亚洲有望在全球贸易与物流活动中扮演支柱性角色。纵观物流生态系统的参与方，无论企业是主攻全球物流，还是专注本地业务，无论是电商还是地产开发商，各利益相关方都有机会迅速出击，捕获价值。企业若想成为行业领头羊，就需要抓住机遇，创造持久竞争优势，巩固市场地位，从疫情中脱颖而出。
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新冠疫情催化全球物流业发展，但领导者和落后者两极分化
疫情暴发之初，供应链遭遇严重扰乱，但危机之中不乏曙光。疫情加速了电商的发展，且这一过程可能不可逆转。麦肯锡零售复苏调查显示，与疫情前相比，疫情后的线上渗透率可能高出6～13个百分点。
虽然疫情令全球物流网络承压，但鉴于消费品和零售在物流市场占比近半，潜在机遇可谓巨大。与其他大部分行业相比，物流业及其子服务线(如跨境电商物流)在危机期间的表现都较为引人瞩目。
新冠疫情加大了物流业领导者与落后者之间的差距。疫情期间，顶尖企业业绩要比行业平均高出20%～30%。不过，物流业面临的挑战更多在于供给端，而非需求端。领先企业若能灵活调动运营和资产，在适应客户日新月异需求的同时保证服务质量，便有望捕获绝大部分价值。落后企业一旦错失良机，便会愈发难以追赶。
02
亚洲正在迅速崛起，成为物流业全球枢纽
物流企业逐渐意识到，要想抓住增长机遇并保持竞争力，亚洲或将成为业务组合的重中之重。据估计，亚洲的复苏速度将超越全球其他所有地区，成为全球物流活动的中心，增长与投资也是如此。2020～2025年，亚洲将占全球集装箱贸易增长的50%，中国将占约一半的增幅，亚洲电商物流将占市场总增长的57%(见图1)。面对拥有如此潜力的市场，企业捕获机遇的一大举措便是重新部署物流网络。
03
企业正在加速推动亚洲市场整合
全球物流市场在过去12个月中表现强劲。部分公司早已果断行动，抢占亚洲市场先机。物流企业与投资方纷纷跃跃欲试，争先投资大热的物流资产。仅在2021年前四个月，亚洲并购、IPO和初创企业就吸引了约250亿美元资金，远超2016～2019年平均规模(见图2)。资金的大批量注入可能会进一步加剧行业竞争，并加速行业整合，而受到“滚雪球效应”的影响，规模较小和实力较弱的企业可能会愈发陷入不利地位。
与保守的同行相比，深耕亚洲业务或计划聚焦于亚洲业务的全球企业将延续其强势表现。错失亚洲不仅意味着区域性业务的丧失，考虑到亚洲在全球供应链中不可或缺的地位，以及国际化客户日新月异的需求，企业或将错失全球范围内的良机。
由于服务泛亚市场，亚洲公司拥有得天独厚的优势，因而备受全球和区域性客户青睐。德迅和DSV纷纷对亚洲或具有显著亚洲布局的物流公司展开收购，交易公告一出，股价便迅速飙升。毋庸置疑，收购亚洲物流资产将为公司带来积极的市场响应和回报(见图3)。
04
把握亚洲机遇
虽然竞争愈演愈烈，但胜负之势仍旧未见明朗。面对逐渐关闭的机遇之窗，企业若能果断行动，便仍可逐鹿亚洲，从中获益。
05
四大战术行动
我们认为，公司可以通过四大抓手巩固优势：并购、IPO、自营职能分拆，以及战略投资。
1. 并购
全球企业和本地领军企业都在积极参与并购，以扩大亚洲网络的覆盖范围。2018年，德迅以200万美元的价格收购印尼物流公司Wira Logistics，实现了在亚洲的业务扩张。接着，该公司又于2021年斥资15亿美元收购爱派克斯国际(APEX International)，巩固了亚洲航空货代网络和能力。
除收购外，德迅还将大部分英国合同物流业务出售给XPO物流，以回收资本，为亚洲网络增长提供资金。与此同时，中国顶尖快递公司顺丰速运于2021年以约23亿美元的价格收购嘉里物流(Kerry Logistics)，旨在扩大东南亚货运、货代和快件网络。
2. IPO上市
在亚洲部分新兴市场，不少本地领军企业都成功实现了IPO。例如，中国京东物流计划2021年通过香港IPO;泰国嘉里快递(Kerry Express)于2020年12月在泰国IPO，成功募资2.78亿美元。
3. 自营职能分拆
近期，亚洲企业纷纷进行业务分拆，积极推动母公司集团下属的自营物流业务上市，旨在借此提升企业价值。过去，马恒达、TVS Supply Chain Solutions(TVS SCS)等公司已充分证明，分拆自营物流、成立第三方物流公司具有巨大潜力。马恒达物流成为了物流领域最成功的IPO之一(募资约1.29亿美元)，TVS SCS(募资约1.14亿美元)也因长期估值较高，成功吸引了私有资本的参与。
回顾这些过往的成功案例，我们认为这一趋势有望延续。此外，有了针对性战略以及积极的人才和资本投入，分拆实现价值将只需短短几年。
4. 战略投资
过去5年，亚洲吸引了来自私募和风投约370亿美元的资金。例如，淡马锡控股投资越南Scommerce，华平(Warburg)投资Rivigo与Stellar Logistics，CDPQ投资TVS SCS等。除了私募和风投，不少科技公司也通过直接投资、新创企业加速器计划和风投等方式进行了多项战略投资，进入物流生态。
例如，谷歌已经向印度Dunzo公司提供了4000万美元，用于共同开发新产品和解决方案。这种新型商业模式能够快速赋能现有产品组合，并对其适用性开展大规模测试。
上述动作背后的核心信念是：未来3～5年，亚洲市场将实现显著增长和价值创造，并将比以往任何时候都更加充满活力和竞争力。这种市场环境也将帮助企业通过非内生增长道路实现大幅增长。
06
量体裁衣，捕捉机遇
亚洲竞争格局瞬息万变，抓住增长机遇，打造领先优势并巩固市场地位的窗口期正在迅速缩小。各物流生态利益相关方应量体裁衣，尽可能捕获机遇。
1. 全球物流企业：全球物流企业应对自身业务进行梳理，重新部署和打造亚洲网络，强化目标市场的本地业务，分析目标客户，确定服务对象及商业模式。
2. 泛亚物流新秀：泛亚物流新秀应抓住机遇，强化亚洲及其他地区网络，依托本地专长，凭借在亚洲国家提供跨境和端到端服务能力脱颖而出。
3. 当地专营企业：在具体国家、垂直市场、细分资产建立起领导地位，捕捉子市场中大多数价值池，寻找机会，加入大企业生态。
4. 自营物流企业：自营物流可通过分拆，和/或加入全球/本地企业扩张(如合资)来服务外部客户，为母公司发掘更多市场价值。
5. 电商物流企业：过去，传统物流企业的B2B服务模式可以有效发挥企业间的协同效应。在跨境情境下，唯有多管齐下才能高效满足客户所需，即“高频产品用库存备货、补货靠货代、临时发货走快递”模式。由于市场尚未出现具备以上综合能力的领先企业，战略合作、合资和并购等模式或可催生新型企业，提升服务水平并实现卓越运营，从而占领这一空白市场。
6. 基础设施：应对机场、海港和铁路运营商拥有的物流资产进行梳理，在了解其规模和重要性的同时，探索外部合作机会，通过扩展相邻业务或剥离资产的方式快速实现价值。
7. 物流地产：物流地产可与物流企业紧密合作，催生流量并实现财产价值转型。例如，存储仓库可改装为电商运营中心，容纳多租户运营。从全球层面来看，要想应对制造业转移和供应链扰乱，与其建立独立的设施，不如打造能够带来更大价值的区域覆盖网络。恰好物流企业可以帮助物流地产加速实现以上目标。
历史数据显示，物流市场与GDP和贸易增速成比例增长。这表明，未来5年内，亚洲物流市场增长将达到千亿美元。机不可失，时不我待。物流生态圈中的各大企业若能迅速出击，定将积累过硬实力，斩获丰厚回报。
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